集装箱运价远期合约可逢低吸纳多单

现货市场回顾与展望

    截至3月8日，SCFI综合指数报于1072.81点，较上周下降44.23点。其中，亚欧线运价指数连续第七周下跌，指数由1418美元/TEU下降至目前的999美元/TEU。本期，亚欧线降105美元/TEU，降幅9.5%。美西线运价则连降六周，由前期高点2520美元/FEU，跌到目前的2189美元/FEU，累计跌幅13%。

    从本周的集装箱市场看，由于春节在2月中旬的缘故，使得今年3月份市场需求恢复较为缓慢，亚欧线与美西航线舱位利用率维持在70%上下，航线运价始终处于跌跌不休的状态。过低的装载率使3月15日亚欧线提价计划蒙上阴影，预计原定的提价幅度将大为缩水。我们仍维持运价在盈亏平衡点附近徘徊的判断。一旦3月份的涨价计划推迟，或涨幅大为缩小，更坚定了我们对于船公司在4月份提价的预期。

    第一，对于今年集运业的需求，我们保持谨慎的乐观。2013年1-2月出口增长23.6%，进口增长5%，贸易顺差441.5亿美元。从出口国别来看，美国复苏较为强劲，东盟等新兴市场增长平稳助力出口增长，累计增长率分别达到15%和39%，但是欧洲经济、尤其是边缘国家增长乏力，中日关系紧张使得对欧、日出口较为乏力。今年，欧、美经济复苏趋势仍在，但没有明显加速。我们维持全年10%出口增速预测、但下调全年进口增速预测从15%至12%。预测3月出口增速为2.6%，进口增速为3%，顺差为49亿美元。目前，3月份的航运装载率低迷更多的是春节较往年要晚所造成的，预期4月份会有明显好转。

    第二，本周发生几件大事。面对持续下降的运价，船公司终于坐不住了。CKYH-Green海运联盟主要成员阳明海运3月11日宣布，该联盟将在4月份重组亚洲/欧洲线及亚洲/地中海线航线。WTSA将于4月14日并入TSA，合并扩大后的TSA将涵盖包括世界三大班轮巨头在内的15家班轮公司。两大组织合并后其成员公司将依法享有共同探讨航线运营和提出运价调整方案的权利，这样原有两大组织的会议就将明显减少，组织原有开销也将顺势降低，新组织的办事效率也将大大提高。地中海航运效法去年几大运营于亚欧航线的班轮公司做法，叫停该线东向集装箱订舱业务直至下月首周。公司在其简短公告中称，鉴于未来数周亚欧航线运力和舱位相对紧张，为保证已订舱集装箱货物得到应有处理和高效服务，暂停订舱很有必要。我们始终认为，运价的持续下滑是船公司不能接受的。3月15日的提价由于较低装载率，预计涨价幅度大为缩水，实际涨幅估计只有原先的一半。不过，这种情况一旦出现，就与船公司原先的预期相差甚大，这为4-5月份的再次提价埋下伏笔。

远期合约技术面回顾与展望
 
    欧洲线1304合约持续快速回落，本轮下跌主要受现货市场持续跌价影响，预计这一影响已经结束，本周船公司纷纷提价，指数将大幅反弹。我们认为1300以下空间不大，维持欧洲主要波动区间在1400-1600，1300附近可逢低吸纳多单。 

    美西线1304合约近期宽幅震荡，前期的快速下跌主要受近期美西航线持续回落影响，预计指数后期将逐渐企稳。我们认为美西1304在2300附近筑底，维持美西主要波动区间在2350-2600，跌破2350可以逢低吸纳多单。

来源：汇锝利