煤炭运价远期合约走势现乐观信号

现货市场回顾与展望

    本期，沿海煤炭运输市场基本面状况并无明显改善。不过，由于天气原因使得运价有所提升。截至12月19日，CCBFI综合指数报收于660.86点，较上周上涨6.61点，涨幅1.01%。其中，秦沪线运价指数本期报收于26.3元/吨，较上周涨0.3元/吨。秦广线运价指数报收于34.2元/吨，周涨幅0.1元/吨，幅度为0.2%。

    本周，整体运价依然处于底部形态不变。由于受外煤的冲击，以及煤炭需求放缓等原因，使得当前沿海煤炭运价已低于船东的成本线，造成许多船东将主要精力放在外贸或其它货物上。本预计未来运价走势，不改我们前期的判断。

    第一，根据中国天气网的数据显示，20～23日，强冷空气将自西向东影响我国大部地区。预计随着天气的逐渐转凉，商业与民用电将会有较大幅度的增长。

    第二，中证网报道，12 月18 日，全国发展和改革工作会议在京召开。会议认为，今年以来受国内外需求增长放缓影响，煤电油气运供需总体宽松，但基础仍然脆弱，今冬明春煤电油气运稳定供应仍存在一些不确定因素，高峰时段、部分地区、个别品种还有可能出现紧张情况，保障安全稳定有序供应的任务依然十分艰巨。对于沿海煤炭运输市场来说，长期来看，运价趋向于弱势是无疑的。但在个别年份与月份，在出现极端天气或事件时，其价格会出现意想不到的波动，主要是人们的预期不足。现在沿海运输船东对于后市极其悲观，他们将大多数的船只放在外贸与其他货物的运输上，这在客观上就可能造成一种可能。

    当沿海煤运市场稍有所好转，运价就有可能出现较大幅度的提升。

    第三，截至 12 月17 日，秦皇岛5500 大卡动力煤价为625 元，比上周下降5 元。库存下降1.2%至656 万吨。全国重点电厂和六大沿海电厂库存天数降至22 天，比上期下降2 天。日耗煤量比上期有明显加大，重点电厂370 万吨，比上期大幅增加19%。沿海六大电厂日耗煤量70 万吨，比上期增加5%。受经济逐步好转以及冬季用煤等因素的影响，当前的国内火力发电量略有好转。12月18日，国家统计公布数据显示，11月火力发电量增速明显回升，并且连续六个月负增长之后首次转正，而火电增速则出现大幅下降，这反应枯水期到来，水电迎来季度性淡季。但是电厂电煤库存仍居高位，下游需求尚未摆脱窘境，煤炭需求低迷的大格局未有根本性转变。另外近期进口煤的再度反弹使得国内煤炭运输需求继续弱势运行。

    总体来看，当前沿海煤炭运价已经有逐步向好的迹象，未来应该谨慎看多。

远期合约技术面回顾与展望

    秦沪线1303合约连续三天反弹，但还未站上下降趋势线（3030附近），本周现货价格开始反弹，期货市场也率先反应出这一点。走势上我们仍然维持之前判断日线上的底背在构造中，确认买点还需上涨突破下降趋势线（3030附近）。对于秦沪1303我们在3000以下不看空，短期现货价格开始反弹虽元旦前还有反复，料不会有太大幅度反弹，但也是一积极信号，且从秦皇岛库存数据以及锚地数据来看已有转好迹象，对于明年3月份秦沪煤炭运价我们总体持谨慎乐观态度。整个走势在构造底部买点中，可逐渐逢低吸纳多单，若上涨突破下降趋势线（3030一带）则确认买点，目前以低吸为主耐心等待买点确认。

    秦广1303近期连续三天弱势反弹，但还未上涨下降趋势线（3911附近）。现货秦沪连续两天反弹，秦广现货价格也有止跌迹象，虽短期内料未会有较大幅度反弹到年底前现货价格仍属筑底过程但对于明年3月秦广煤炭运价持谨慎乐观态度。秦广1303整体走势上也属底背离买点构造中，秦广走势上我们仍然维持前期判断在3900以下我们不再继续看空。整个走势在构造底部买点中，可逐渐逢低吸纳多单，若上涨突破下降趋势线（3920一带）则确认买点，目前以低吸为主耐心等待买点确认。

来源：上海汇锝利投资管理有限公司