集装箱运价远期合约大势仍看空

现货市场回顾与展望

    截至7月6日，SCFI综合指数跌至1421.94点，较上周下跌38.58点，自上次亚欧线涨价带动综合指数攀升后又立刻回落。其中，亚欧航线自前次上涨339美元/TEU后，本周如期回落，60美元/TEU的周跌幅预示未来还有不小的回调空间，而1828美元/TEU的价位在如今的市场行情中注定只是暂时的。美西航线本周继续回落，2561美元/FEU较上周下跌10美元/FEU，自上次涨价后已经历三周下跌。

    根据最新掌握的信息显示，在8月份，个别船公司分别计划上调亚欧与美西线的运价，以期能稳定目前的价格，不使价格下探太过厉害。最终能否成行，还要看后面航线装载率的情况，并保持谨慎观点。

    目前，整个航运市场的大趋势依然未变，供给失衡较为严重。不过，影响短期运价走势的因素有所变化。

    第一，据海关统计，6月份，我国进出口总值3286.9亿美元，同比增长9%。其中出口1802.1亿美元，增长11.3%。从进出口主要国别来看，当月对欧盟出口2996.1779万美元，进口1717.2229万美元，较上月基本持平。对美国出口则达到3096.7531万美元，进口672.9457万美元，出口与上月变化不大，但进口明显收缩。从上海港务集团得到的数据显示6月份的上海集装箱母港吞吐量277.1万TEU，同比增长5%多点。目前，中国外贸筑底回升态势已经显现，未来为完成年初10%的增长目标，各地方、部委等必定还有一些动作，但又考虑到现在离10%的增长目标相差不大，更加强烈的措施估计不会出现，进出口增长将会以一种比较温和的速度上升。

    第二，目前原油市场在经历一段大幅回落之后，由于一些地区热点问题再次出现，价格已进入一个宽幅震荡上升的道路，短期内原油没有再次下跌的动能。随着原油的止跌，船公司的运输成本未来不会得到进一步的降低，整个行业提价的意愿将会逐渐趋强。

    第三，根据最新信息显示，目前亚欧线的装载率在85%左右，美西线的装载率在90%以上。在所谓传统旺季中，装载率有所改观，但不如原先的预期。整个欧洲依然处于救火历程中，一是欧债“炸药桶”仍会发作。上周的欧盟首脑峰会只是解了燃眉之急，争取了点时间，未从根本上解决长期结构性问题，欧洲银行联盟能否建立、如何建立都是未知数。一次次救火让欧洲陷入“救助疲劳”，并出现政治极端化。受危机拖累，近期欧经济数据非常糟糕。同时，意大利和西班牙国债利率依然“高高在上”，不可能支撑太久。9月荷兰大选牵动着市场神经。欧洲依然风声鹤唳，市场仍是惊弓之鸟，一有点风吹草动，就有可能使危机的熊熊大火重燃。二是美债僵局又被政治绑架。欧债危机还没有让市场缓口气，美国债务危机又呼啸而来。经济衰退和多年的赤字财政政策使美国公共债务总额不断累积。目前美国政府的债务上限仍为14.294万亿美元。自5月16日美国国债达到法定上限以来，国会两党就围绕提高债务上限和削减财政赤字问题展开了旷日持久的谈论。然后，由于双方立场迥异，谈判一直处于“较劲”状态，没有取得实质性进展。到8月2日，两党若不能就提高债务上限或削减开支达成协议，就会开始债务违约，无法偿还美国国债本金和利息。经济学家指出，一旦最具信用的美国国债出现违约，那么国际金融市场将大乱，美国乃至全球经济都将遭受比2008年金融危机更为严重的冲击。

    以上三点说明，在集装箱运价长期趋势较为明朗的情况下，短期价格走势变得十分微妙。

远期合约技术面回顾与展望
 
    欧洲线1210合约之前的反弹遇阻于1650-1700的压力回落，之前的反抽再次构成了日线上的卖点。大方向上我们仍然维持看空观点，短期反弹若站不上日线bbi趋势线则还将继续下行。

    美西1210合约近期的反弹突破了日线的三角形整理，回踩之后反弹还将延续，短期以日线bbi为多单止盈继续持有，上面的压力在2500-2540一带。

来源：汇锝利