集装箱运价远期合约短期反弹

现货市场回顾与展望

    截至6月29日，SCFI综合指数上涨34.86点，位于1460.52点。其中，亚欧航线由于7月1日船公司的提价行为，指数大涨339美元/TEU，1888美元/TEU的价格也再次将亚欧线推上风口浪尖。美西航线自上轮涨价之后，指数继续运行在回调通道之中，107美元/FEU的降幅有加速回调之势，本期指数报收于2571美元/FEU。

    目前，亚欧线走上了一条与美西线相同的道路，即在船公司孤注一掷提价后，运价的快速回落是不可避免的。现在唯一的疑问是未来两个月中，亚欧与美西还会有涨价行动吗？根据本周最新消息称，赫伯罗特想要再次提价亚欧线600美元/TEU，包括PSS与GRI，时间在8月1日。以现在1888美元/TEU亚欧指数加上8月份的提价额度，价格就将达到难以想象的2488美元/TEU。这种价格只能表现出船公司对于本次涨价能否成功缺乏信心，担忧本次提价如没有后续进一步的提价跟进的话，将在很短时间功亏一篑。因此，从时间点考虑，8月份提价计划的结局很可能同6月涨价计划雷同。而美西线如运价回调加速则不排除船公司有提价的意愿，但意愿归意愿，实际能否成行还要看那时的货量。毕竟最新一期反映制造业外贸情况的新出口订单指数为47.5%，降至临界点以下，比上月下降2.9个百分点。以下是本周最新的一些信息，可为读者对于未来集运价格走势判断提供一些参考。

    首先从整个欧盟经济状况看，目前欧盟主权债务危机虽然有所缓解，但未来依然存在很大的不确定性。资产管理公司信安环球投资与英国咨询机构CREATE-Research对来自29个国家的289位资产经理、退休金顾问以及基金分销商进行调查的结果显示，全球资产经理认为现阶段市场波动性加剧的状况还将持续数年。另据欧盟网站6月28日公布的数据显示，2012年6月，欧元区和欧盟经济景气指数分别为89.9和90.4，均为2009年11月以来最低值。主要成员国中，德国和法国当月经济景气指数分别较上月下降1.4和1.5个点，当月，仍仅有德国经济景气指数在长期平均水平以上运行。同月，欧元区商业环境指数为-0.94，连续第四个月较大幅度下跌，并创2009年12月以来的最低水平。欧洲统计局6月29日发布的统计快报显示，2012年6月，欧元区通货膨胀年率为2.4%，继续保持高位运行。自2010年11月以来，欧元区通胀率一直高于欧央行设定的2%的目标，这预示未来欧盟持续投放流动性缺乏长期稳定基础。其次，从航交所得到的消息称，Global Port Tracker月报警告说，欧洲经济新一轮衰退正潜滋暗长，这无疑将拖累欧洲大陆的集装箱贸易下行。受欧洲经济再次陷入下滑边缘拖累，集装箱贸易将呈现大幅放缓态势。我们在考虑到刚刚过去的欧盟峰会上达成的救助计划，短期欧元区去会呈现一定乐观情绪，加之旺季货量较之前有所增长，运价回调速度可能会有一定减缓，但其仅是阶段性局面。

    第二，目前美国经济局面依然要好于欧洲，不过增速已经放缓。美联储预计，2012年美国经济增长将为1.9%～2.4%，4月份预期则为2.4%～2.9%。关于就业市场前景，美联储预计2012年美国失业率将为8.0%～8.2%，4月份预期为7.8%至8.0%。此外，美国供应管理学会周一公布报告显示，6月份制造业采购经理人指数降至52.5，低于先前预估的52.9，也不如5月份的54。6月份的数据为18个月来最弱。而6月份美国制造业在订单、产出和雇佣方面的指数均呈现不同程度下降，其中新订单指数降幅最大，从前一个月的60.1降至47.8。这一切都表明，目前美国经济复苏道路极其曲折而复杂。整体经济运行并不支持中美贸易有大幅攀升的基础，何况美国现在正在极力扩大对中国的出口，缩小贸易赤字幅度，撬动人民币进一步升值。我们依然维持美西航线的进一步回调，短期回调的目标在2300美元/FEU-2400美元/FEU区间。如短期回调速度较快较大，不排除船公司用旺季名义祭出8月份的涨价计划，但最终能否实际执行要看那时的需求状况。且难道将比以往要大得多，世界头20大船公司集装箱运力在过去的12个月中增加了84.4万TEU。

远期合约技术面回顾与展望

    欧洲线1210合约在围绕1510点震荡之后选择了向上突破，从走势上来看短期的反弹还将继续。

    美西线1210合约整个日线走势上走出了一个标准的三角形整理，近期的反弹也到了之前下跌趋势线压力处。

来源：汇锝利