基本观点：秦沪，秦广现货运价3月上，中旬开始反弹。
投资策略：秦沪，秦广1303合约空单建议平仓，1306合约可逢高建空单。

一、上海国际航运中心建设暖风起，上海市政府一季度工作会议召开，会议重点提出“着力提升上海国际航运中心核心功能，加快现代航运服务体系建设”。
    2月18日上午，上海市政府一季度工作会议召开，会议明确了本年度市政府重点工作安排，23项重点工作涉及创新驱动发展、城市功能提升、民生持续改善、政府职能转变等方面。“深入推进上海国际金融中心建设，努力提升资源配置和综合服务能力”，以及“着力提升上海国际航运中心核心功能，加快现代航运服务体系建设”。在第一和第二条分别被提出，这也表明了市政府将大力支持上海国际金融中心，航运中心的建设。
  
二、2013年1月进口煤炭数量依旧惊人。
    从中国海关总署获悉，2013年1月我国进口煤炭3055万吨，同比增加56.3%，较去年12月份环比下降12.99%. 2013年1月份硬煤及褐煤出口量为73万吨，较去年同期101万吨减少了28万吨，同比下降27.1%，较去年12月份环比下降10.98%。1月我国煤炭出口金额为11988.7万美元，较2012年1月出口金额同比下降34.9%。
    2012年1月出口焦炭及半焦炭4万吨，较去年同期出口7万吨减少了3万吨，同比下降35%。今年1月出口焦炭及半焦炭金额为1438万美元，较2012年1月出口金额同比下降51.8%。1月我国出口焦炭及半焦炭较去年12月出口焦炭及半焦炭6万吨减少2万吨，环比下降33.3%。巨大的煤炭进口量将继续冲击国内煤炭市场，从目前情况来看，预计今年煤炭进口量将和2012年不相上下，甚至有可能会更高。

三、秦皇岛港，电厂库存急速上升，六大电厂库存创去年来新高，春节过后可用天数最高时达到45天。
    截止2月22日，秦皇岛港库存702万吨，锚地数58艘船。沿海六大电厂库存数飙升至2012年以来最高值1732.6万吨，平均可用天数高达36天。2月15日可用天数甚至高达45天（比往年春节高15天），比今年2月初几乎翻倍，创有记录以来的最高值。造成这个现状最主要的原因有两点：首先春节前，各电厂都加大采购力度，这也是节前运价小幅上涨的主要原因。其次便是许多工厂都要在正月十五以后复工，因此现阶段工业用电量相比节前要少许多。
 
四、运力增速放缓，但航运市场走出泥潭还需时日
    2012年国内沿海干散货船运力规模继续快速增长，但增速有所放缓。截止2012年底，从事国内沿海运输的万吨以上干散货船（即除去集装箱船、重大件船等特种船之外的普通货船，下同）共计1618艘/4940万载重吨，运力规模比2011年底增长15.2%，增幅较2011年的24.2%有较大幅度的下降，运力过快增长的势头已有所遏制。从全年4个季度来看，各季度运力规模增幅环比分别为6.0%、4.2%、1.6%和2.6%，除第4季度因年底集中交船因素增幅较3季度有所上升外，总体呈现逐渐收窄的态势。2012年新投入营运的船舶中，新建船（含2011年底建成2012年投入营运）共计689万载重吨，继续成为沿海干散货运力快速增长的主要因素。值得注意的是，2012年新建船的吨位数（520万载重吨）较2011年高峰时（842万载重吨）有较大幅度的下降，这是新建沿海干散货船从2008年开始爆发式增长后第一次出现下降，是当前国际、国内航运市场，特别是干散货运输市场持续低迷，运输需求增幅放缓，运力相对过剩的体现，反映了市场这只“看不见的手”正在发挥调节作用。预计，随着前期订造船舶陆续交船投入营运，加上航运企业普遍对新造船持谨慎态度，2013年新建船的数量将进一步回落，有助于缓解运力过剩的情况，使国内沿海干散货运输市场供求关系得到改善。 
 
    综上所述，节后工厂开工以及例行的大秦线检修理论上会推动运费的上涨，但是电厂消化如此高的库存需要一定的时间，再加上大量的进口煤炭冲击市场未来运费的走势仍然不容乐观。我们认为3月上，中旬一直到大秦线检修期间，运费将会缓慢，弱势的上涨。之后的迎峰度夏能否继续带动运价回暖还有待市场的考验。

以上内容仅供参考，不作为投资依据。

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