现货市场回顾与展望

    截至5月4日，SCFI综合指数上升至1501.46点，较上周涨13.32点。其中，亚欧航线继上周涨180美元/TEU后，本周继续上涨，46美元/吨的涨幅符合上期我们对于平台整理的判断。美西航线运价位于2412美元/FEU的相对高位，较上周微跌2美元/吨。值得注意的是，自4月15日美西线提价以来，其同样也在做平台整理动作。根据最近信息，本周有个别航运公司挑头，欲再次酝酿亚欧与美西线的运价和附加费的增加。汇锝利认为，运价在前期接二连三的上涨之后，已进入“雷声大雨点小”的阶段。即，某些船公司处于自身利益的考虑，依然有着上调运价的动力，但现实中的大环境已实难容下他们的主观愿望。

    第一，由于目前伊朗核问题持续降温，短时间内看不出死灰复燃的迹象；欧元区债务危机的结束遥遥无期，希腊股市跳水更加重了人们对于欧洲的担忧，同时也抑制了对石油的需求，加之美国经济复苏也需廉价的石油作为基础。国际原油价格在几方力量共同作用下大幅下挫，预期后市还将有下跌空间，另外国内成品油价格也将濒临下调窗口。可以看出，未来一段时间，油价的走势非但不支持运价继续上涨的可能性，反而有利于航运企业燃油成本削减，有助于运价的回落调整，待适当时机向基本面方向适度回归。

    第二，去年世界贸易增长为6%，今年将会放缓到4%左右，但运力的存量增加将达到8%。供求不平衡极其严重，两者缺口达到20%，这样的局面将会持续到2013年末。5月份将有20艘船下水，船公司很难在近期就消化掉，相当一部分航运公司不得已被动加大了运力投放，造成目前船舶平均舱位利用率下滑。比如，美西航线运力规模明显上升,船舶平均舱位利用率下降至85%的水平。另外，先前已有部分船公司有意推迟执行5月中旬的涨价计划。从此可看出，运力过剩的局面依然在继续恶化。推迟涨价计划，即表明航运公司自身对涨价信心不足且认为时机不成熟。在此情况下，即使运价上涨，其空间也很小。船公司把价格叫得越高，回调的幅度和速度也会成比例的加大，就像弹簧一样。因此，汇锝利坚持认为运价将在目前平台上做整理运动。

    第三，根据上海国际港务集团发布的信息支持，目前上海集装箱吞吐量并没有显著的增加。今年1-4月份以来，集装箱量分别为261.9万TEU、218.7万TEU、272.9万TEU、271.9万TEU，尤其是三四月份箱量基本持平。与此同时，运价在3-4月份无论美西还是亚欧线都有大幅提升。显然，这再次反映各家航运公司的提价行为是缺乏货量支持的。应对船公司所报出的较高装载率给以适当的理性思考，毕竟作为第三方港口的数据应较为客观。另外，预计5月10日海关总署就将发布最近一个月的外贸数据，如果上海海关出口数据与之前没有发生太大变化的话，应能印证以上所述事实。

    就目前得到的讯息看，有几家航运公司在推迟5月的涨价行动后，将提价行动纷纷瞄向了6月档口，船公司对于涨价的痴心已到忘我的境地，完全不顾未来现实状况。这样的结果只能是从推迟涨价到最终无奈放弃涨价这一条路可走。汇锝利不排除近期运价在船公司涨价意愿推出的带动下会有一定涨幅，但我们认为幅度不大，正如前期所强调的一样，运价短期平台整理，中长期看跌，未来U型反转。

远期合约技术面回顾与展望
 
    欧洲线1207合约最近两天快速反弹，高点触及前期2000平台处，这一平台压力较大，短期不建议追多。

    美西线1207合约近期快速反弹回拉前期2800平台，这一位置压力较大这在今天的盘面中也可以看到，短期不建议做多，从日线上看仍然在构造头部的阶段。