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供需“失衡之殇”再演绎 国内铁矿石期价能否登上千元关口?

  在许多影视作品中,时有因争相抢购导致商品价格上涨的场景出现,许多人对此见怪不怪,因为“物以稀为贵”这个浅显易懂的供需关系并不难理解。近期,铁矿石期现货市场也上演了一场“争相抢购”的行情。

  多位分析人士告诉《证券日报》记者,近期进口铁矿石价格持续走高,主要缘于供需失衡之殇再现所致,普氏指数(在矿山开采业广泛应用的岩石坚固性系数)已连续7日上涨。在境外指数的带动下,国内期货、现货价格也跟随上涨。自今年11月份以来,国内铁矿石期货主力合约价格自797元/吨先后“破8”(突破800元/吨)、“破9”(突破900元/吨),截至12月4日收盘,累计涨幅已达19.51%。

  不过,分析人士普遍认为,国内铁矿石期价要想突破千元关口,仍需更多利好配合;否则,短线或有筑顶可能。

  供需失衡 铁矿石期价持续上涨

  铁矿石是钢铁的重要原材料,全球铁矿石资源主要集中在澳大利亚、巴西等国家,中国则是世界上最大的铁矿石需求国。据“我的钢铁网”(mysteel)统计数据显示,自今年11月份以来,澳大利亚和巴西两国的铁矿石周度发运量均值为2210.90万吨,环比下降7.89%,同比下降3.82%。两国近期发运量波动较大,导致外矿供给稳定性下降,每周发运量维持在2000万吨-2400万吨之间震荡。

  与之对应的是需求端大幅改善。今年10月份以来,钢材价格不断上涨,钢厂生产利润明显增加,开工率保持高位,且补库意愿增强。同时,房地产和家电等行业表现强劲,终端需求旺盛。mysteel数据显示,11月下旬,上海地区螺纹钢现货价格超过4200元/吨,为近一年高点;河北吨钢平均毛利润为160.3元/吨,环比增长92.07%;江苏吨钢平均毛利润510.5元/吨,环比增长103.47%。

  终端需求方面,10月份房屋新开工面积同比增长3.5%,增速由负转正;当月销售面积同比增长15.3%,超出市场预期。据mysteel统计数据显示,上周全国主要城市钢材社会库存为945.3万吨,较前一周减少50.17万吨,较10月末减少365.19万吨。

  至于库存减少的原因,分析人士指出,一方面,是供应端不确定性因素增强;另一方面,是需求端大幅提升,加之中端环节开工率和加工企业积极性较高,将钢铁价格推向高位,作为主要原料的铁矿石也难逃上涨之势。

  《证券日报》记者了解到,虽然近期国内铁矿石期货价格持续走高,但仍低于现货价格。自11月份以来,截至12月4日,国内铁矿石期货主力合约价格自797元/吨上涨至952.5元/吨,累计涨幅19.51%。同期,新加坡交易所(SGX)铁矿石期货主力合约结算价自114.48美元/吨(折合人民币894.97元/吨)上涨至142.22美元/吨(折合1080.35元/吨),涨幅达24.23%;普氏指数自119.05美元/吨(折合929.6元/吨)上涨至145.3美元/吨(折合1103.15元/吨),涨幅22.05%。

  三大逻辑 支撑铁矿石价格走强

  供需结构失衡,对铁矿石价格形成利好支撑。“海外矿山由于泊位检修,自10月末以来,铁矿石向中国的发货量持续走低,目前发货水平与去年同期持平。第四季度以来,铁矿石的港口库存由之前的累库转为降库,压港船舶数量也逐步减少,港口去库存迹象明显。”五矿经易期货黑色金属分析师周佳易告诉《证券日报》记者,从中端需求来看,由于近期焦炭和铁矿石价格接连上涨,钢厂生产成本有所增加,钢厂利润从11月中旬的年内高点回落,目前高炉利润在250元/吨左右,电弧炉利润在150元/吨左右。虽然目前利润较11月份高点明显下滑,但仍高于年内平均水平,钢厂生产积极性仍较高。

  银河期货黑色金属研究员对《证券日报》表示,澳大利亚矿山检修,直接导致11月份以来铁矿石进口量回落,目前进口量约为9750万吨,港口库存回落至1.24亿吨。与之相比,三季度月均进口量均在1亿吨以上。另外,前期钢厂库存偏低,有补库需求;这些都是推涨铁矿石价格的主要因素。

  先融期货研究员李世平对记者表示,近期铁矿石期价走强的主要逻辑有三个:一是预期明年上半年供需情况乐观;二是现阶段黑色金属终端消费强劲,供需环境偏紧;三是整体市场氛围利好多头。

  挑战千元关口 仍需更多利好契机

  虽然近期铁矿石期现货价格联动走高,但期价仍徘徊在千元关口下方,暂无强攻迹象。截至12月8日收盘,国内铁矿石期货主力合约2105报收于912元/吨,微涨0.77%,成交92.14万手,持仓56.36万手,日增仓3.9万手。多位分析人士指出,短期国内铁矿石期价或有休整需求,突破千元关口仍需更多利好配合。

  周佳易认为,从基差角度考虑,短期铁矿石价格仍有继续上行可能。但不确定性因素较多,因成材品需求面临季节性下滑考验,若后续原材料价格继续上涨,钢厂利润将不断收缩最终导致亏损。同时,在需求下滑情况下,钢厂大概率会采用减产来降低损失,令铁矿石价格承压下跌。

  银河期货分析认为,铁矿石价格短线存在筑顶可能,主要原因在于,冬季螺纹钢需求将转弱,多地库存出现累积。同时,从市场情绪来看,近期恐高情绪较为明显。预计短期黑色系商品可能存在回调需求,尤其是螺纹钢市场,在5月合约交割前,仍将面临成材品季节性累库可能。

  李世平也表示,短期铁矿石价格走势大概率是探顶过程,进一步上行幅度有限,预计将出现冲高回落走势。基本面和宏观预期共振已进入尾声,在涨幅近20%后,需要重新评估供需环境。铁矿石价格目前处于顶部区间,进一步上行需要更多新题材支撑。

 
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