集装箱运输

　　在全球股市，班轮公司股价已全面回落，这一情况类似2008-2009年的金融危机。我们预计市场可能会持续一段时间的动荡。因此，2020年承运人的业绩将受到重大影响，班轮公司可能会继续取消航次，以期尽量减少损失，但服务质量也将由此而降低。

　　干散货运输

　　由于大宗商品供应中断和主要需求中心经济不景气，租船费率面临压力。全球许多国家因疫情处于封锁状态，4月份运价面临下行压力。对干散货船船东来说，唯一的好消息是中国的生产正在恢复。对中国来说，最糟糕的时期似乎已经过去，未来几个月中国的经济活动将加快步伐，中国的钢铁生产、铁矿石和煤炭进口前景可期。

　　LNG运输

　　疫情对LNG贸易和LNG现货价格产生不利影响，2020年第一季度LNG即期运价暴跌。中国的LNG进口量在过去三个月急剧下降，主要的LNG进口商宣布不可抗力，进一步加剧了市场上的LNG过剩。截至2020年3月31日， LNG航运股月环比下降25%，较3个月前下降了39%。

　　LPG运输

　　德路里预计，4月份LPG运价将走弱，原因是运力增多。由于疫情打击了亚洲的工业需求，3月份可用运力增加，运费出现下降。波罗的海指数（AG-Japan）3月均价57.8美元/吨，而月初为63.4美元/吨。根据指数，我们预计即期价格将进一步下降至48美元，因为亚洲和欧洲国家的封锁措施将抑制LPG需求。

　　原油轮运输

　　油价大幅下跌，各主要航线租船活动增加，油轮需求增加，3月份原油轮单日运价大幅飙升。3月31日，中东-中国航线（TD3C）的VLCC收益从2月28日的约31000美元/日飙升至约233600美元/日。过去几周，运价飙升推助原油轮航运股上涨。但考虑到疫情蔓延对经济活动产生的冲击，这一轮上涨不会持续太久。

　　成品油轮运输

　　运价在1月份大幅下滑，但在3月份出现大幅上涨。随着原油价格的大幅下跌，成品油价格也出现暴跌。新冠肺炎疫情带来的全球经济疲软和海运需求下滑对成品油贸易前景造成风险。

　　港口运营

　　尽管行业基本面向好，且在国际贸易中拥有重要地位，但受疫情影响，港口股普遍出现大幅下降（DPW是唯一的例外）。MSCI新兴市场指数下跌了23.9%，德路里港口指数较年初下跌了22%。我们认为，疫情持续的时间越长，向主要消费市场扩散的范围越广，行业出现深度衰退的风险就越大，海运贸易的复苏将拖延到2021-2022年。

　　来源：德路里