3月18日，NYMEX原油期货盘中狂泻至18年来新低，但市场仍未见原油底部。受消息影响，涉及石油产业链上游勘探开发业务的中海油服、中国石油等股价昨日再次集体走低，与原油相关性高的能化期货则多日收跌。但总体而言，市场分析多认为原油价格大跌对国内影响利大于弊。一方面，成品油价已触及“地板价”，企业生产成本和通胀压力有望降低，另一方面，低油价也利好航运、汽车等板块。

　　油价大跌使“三桶油”承压

　　自3月6日OPEC+会议谈崩后，国际原油价格下挫趋势还未结束。3月18日，NYMEX原油和布伦特原油盘中分别探至低点20.52美元/桶和26.35美元/桶，分别创下它们18年来和17年来最低。从油价下跌的影响看，国内原油勘探开发企业明显承压。3月10日至昨日，中国石油、中国石化和中海油服分别累计跌5.24%、9.37%和19.93%。

　　其中，中海油服勘探业务比例较大。其财报显示，2019年上半年中海油服的桶油成本28.99美元，已接近甚至高于目前的国际原油价格。中国石油、中国石化的勘探业务比例则分别在28%和7%以下，主营业务还包括炼化与天然气管道等。由于3月17日24时起国内成品油价已触及“地板价”，国际油价低于40美元时成品油不再下调，市场普遍认为石油产业链中游的炼化产业毛利将获支撑，中国石油和中国石化的勘探业务亏损可得到一定弥补。

　　但短期来看，炼化产业能否获利还受多重因素影响。一方面，多种能化产品受疫情等影响需求量降低，原油库存短期内也面临减值。但同时，多种化工品跌幅较原油小，炼化产业链差价显现。其中，下游的塑料和橡胶制品产业因需求较刚性，更被市场看好。国金证券判断，内需逐渐恢复后炼化盈利弹性或超预期。而就煤化工产业看，长江证券研究员指出，油价暴跌近期使替代技术煤化工的盈利收窄，甲醇、乙二醇等煤化工产品价格随原油价格正向波动。昨日，沥青、乙二醇、苯乙烯等十余个品种期货主力跌停。

　　中远海能发股募资买16艘油船

　　作为原油进口大国，市场分析多认为中国将因油价降低获得多重利好。据悉，中石化炼油厂已在提高原油日加工量，为进口低价原油降低库存。海通证券分析师宋潇指出，原油价格维持低位将降低部分企业生产成本，改善工业企业利润，同时降低石油相关商品价格，促进居民消费恢复。

　　此外，宋潇表示油价下挫还将缓解外需走弱对净出口产生的压力，支撑经济增长。据其测算，若年进口37亿桶原油，原油价格从2019年的均值64.4美元/桶降至当前30美元/桶左右，将为我国减少贸易逆差额约1273亿美元。持续的低油价还将缓解部分通胀压力，并促使PPI维持在通缩区间。

　　从油价下挫直接影响的行业看，航运业迎来了明显利好。除运输成本下降外，招商证券研报指出油价下跌将刺激经合组织补库存需求，造成油运运价高企，油运上行周期得到强化。3月10日至昨日，中远海能和招商轮船股价分别累计上涨12.77%和3.76%。

　　记者注意到，在航运需求增加和造船成本下行情况下，中远海能等航运企业已有购船或造船举动。近日，中远海控表示其子公司拟向中国远洋海运集团控股企业购买总价54.01亿元的5艘船舶，中远海特也拟为中国远洋海运集团控股企业建造8艘多用途纸浆船。3月18日晚间，中远海能公告称，已向中远海运集团、大船船舶重工和沪东中华发行非公开股票7.3亿股，募资总额约51亿元。募资资金全部用于购建14艘油船和2艘7.2万吨级巴拿马型油船。中远海能此前表示，未来几年全球成品油运力供求关系趋于改善，此次新购油轮，是公司计划适度加强油品运输业务。