2017/2018年远东干散货水运形势报告

2017年回顾

  2017年,国际间贸易活动加强,尤其是铁矿石、煤炭和大豆等大宗商品的贸易,国际干散货海运量增幅升至4.2%(年初预计增速为2.1%)。截至11月底的运力增速为2.9%,运量增速为2015年以来首次超过运力增速。截至12月22日,波罗的海干散货运价指数年均值为1145点,较2016年同期增加七成,为2014年以来最高水平,最高点和最低点均较前两年有所提升。

  需求

  粗钢产量快速增长

  在全球经济提速增长的拉动下,粗钢产量加快增长。世界钢铁协会统计,前11月,全球粗钢产量为15.36亿吨,同比增长5.4%,较2016年增加5个百分点,增速为2014年以来最高。中国经济持续稳中向好,“一带一路”倡议拉动需求;上半年取缔“地条钢”,钢价大幅上涨,钢厂利润空间较大程度刺激生产;前11月固定资产投资增长7.4%(2016年同期为8.3%),建筑、机械和汽车等主要下游用钢行业消费量保持良好的增长势头,粗钢产量实现较快增长。前11月,中国粗钢产量为7.65亿吨,同比增长5.7%(见表1)。

  铁矿石进口量价齐升。中国钢材市场利润空间较大,钢厂提高高炉产能利用率,对铁矿石需求旺盛,尤其是对高品位矿的需求上升。钢价上涨拉动铁矿石等原材料价格上涨,原矿产量止跌反弹。前11月原矿产量为11.60亿吨,同比增长6.5%(2016年同期为下降3.6%)。由于环保及外矿质优价廉的影响,中国对进口矿的需求依然旺盛。海关数据显示,前11月中国进口铁矿石为9.91亿吨,同比增长6.0%。品位为62%的澳大利亚铁矿石价格较2016年有明显上升,进口均价为71.4美元/吨,同比增长28.9%(见表2)。

  从进口来源地来看,澳大利亚、巴西铁矿石稳定增长,印度、伊朗矿大增。海关数据显示,前11月,从澳大利亚进口同比增长5.7%;从巴西和南非同比分别增长5.7%和2.5%;从印度进口大幅反弹,同比增长83.2%;从乌克兰和俄罗斯进口同比分别下降26.7%和25.4%。

  煤炭贸易表现强劲

  煤炭进口表现强劲,煤价高位运行。前11月,中国原煤产量为31.36亿吨,同比增长3.6%(2016年同期为下降10%)。海关数据显示,前11月,中国进口煤及褐煤为2.48亿吨,同比增长8.5%,增速有所下降;进口均价为82.9美元/吨,同比增加六成(见表3)。

  印尼和澳洲煤炭稳步增长,蒙俄煤炭大幅增长。印尼和澳大利亚仍是中国煤炭进口前两大来源国,前11月从该两国进口煤炭占中国全部进口量的七成,远远超出其他国家。国内“去产能”持续发酵,同时禁止进口朝鲜煤,蒙俄煤炭性价比高吸引进口,从蒙俄进口同比分别增长35.8%和52.4%。

  大豆进口增长提速

  大豆进口加速增长。虽然中国大豆产量有所提升,但一直以来维持在2000万吨以下,自给率较低,严重依赖进口大豆的局面短期难以扭转,加上大豆需求旺盛,巴西大豆丰产,全球供给宽松,国外大豆有价格优势,中国大豆进口量价齐升。海关数据显示,前11月,中国进口大豆为8599万吨,同比增长14.8%,增幅较2016年增加12.5个百分点。进口均价为414.6美元/吨,同比增长3.3%(见表4)。

  镍矿进口止跌回升

  印尼禁止镍矿出口放开,镍矿贸易量止跌回升。海关数据显示,前11月中国进口镍矿为3250万吨,同比增长7.5%。其中,自菲律宾进口同比下降5.2%,占中国镍矿进口总量的84.3%;自印尼进口同比大幅增长(见表5)。

  运力

  新船订单降至低点

  因国际干散货运输市场行情持续低迷,新船订单连续几年处于较低水平,2017年新船订单量较2016年大幅增长,但相比以往规模仍较小。前11月,全球新船订单为213艘、2428万DWT。随着船舶不断交付下水,而新船订单量减少,手持订单降至2004年以来的最低值,截至12月1日,全球干散货船手持订单为6879万DWT,仅为最高峰时的21%,占现有运力规模的8.4%。

  国际干散货船手持订单降至10年来低点,船舶交付量继续萎缩。2017年,全球干散货船交付量呈萎缩态势,各船型交付量不同程度下降。其中,灵便型和海岬型船降幅居前二;巴拿马型船交付量减少。据克拉克森统计,前11月,全球交付干散货船为3719万DWT,同比下降18.4%,其中海岬型船为1469万DWT,同比下降23.2%,绝对量居各大船型之首。

  市场行情有所改善

  全球干散货运输市场行情较2016年有明显改善,干散货船拆解速度大幅放缓,拆解量较2016年同期将近减半。拆解船舶的船龄有所上升(前10月平均拆解船龄为24.21年,2016年为23.36年),说明市场好转后,年轻船舶更趋向于继续运营,而只有处于运营不经济或达到拆解年限的船舶才选择拆解。分船型来看,除超灵便型船之外,其他船型的拆解量均较2016年同期减半。克拉克森数据显示,前11月共拆解1413万DWT,同比下降49.7%,占现有运力的1.7%,占新船交付量的38%。除海岬型船之外,其他船型拆解量均在500万DWT以下。海岬型船拆解量为609万DWT,同比下降52.5%。

  运力继续低速增长

  2017年,在船舶在交付量和拆解量均下滑的情况下,运力增幅虽较2015、2016年有所抬升,但仍处于低速增长区间。截至11月底,全球干散货运力为8.17亿DWT,较年初增长2.9%( 2016年增幅为2.2%)。

  分船型来看,超灵便型船运力增幅居各大船型之首,灵便型船运力增速最低。截至11月底,海岬型船运力3.24亿DWT,较2016年年底增长2.6%;超灵便型船运力1.96亿DWT,较2016年年底增长3.9%(见表6)。

  运价

  市场强势反弹回升

  2017年,全球经济超预期恢复,中国经济稳中向好,全球干散货运输市场海运量增速加快,尤其是铁矿石、煤炭和大豆贸易活跃,运力低速增长,整体供需形势明显改善,干散货运输市场反弹回升。中国外贸进出口形势较好,前11月进出口总值增长12%(2016年同期为下降6.9%)。其中,进口增长17.3%(2016年同期为下降6.2%);出口增长8.0%,(2016年同期为下降7.5%)。在进出口贸易活跃的带动下,2017年远东地区干散货运输市场在2016年的基础上继续上涨。上海航运交易所发布的远东干散货综合指数全年呈“M”型走势。从季度平均值来看,综合指数、运价指数和租金指数呈逐季回升走势(见图1、表7))。12月29日,远东干散货综合指数为827.15点,运价指数为780.05点,租金指数为897.79点,较年初分别上涨35.9%,28.0%、47.8%,指数均值分别为858.64点,750.73点和1020.50点,同比分别增长71.2%,54.4%和94.5%(见表8)。

  海岬型船震荡冲高

  2017年,在全球铁矿石、煤炭海运量加速增长(尤其是远程铁矿石、煤炭运输需求增加)、运力低速增长,且恶劣天气频繁助力下,市场供需整体好转,海岬型船太平洋市场平均租金水平明显高于2016年,全年呈“M”型走势,具有波动剧烈、高位持续时间长等特征。12月29日,中国—日本/太平洋往返航线18万DWT级船日租金为9800美元,较年初增长10.3%;年均值为14811美元,同比增加一倍,同比增长116.1%。

  程租航线:市场表现大大超出预期,上半年一次冲高,两次回落,下半年直线上升,震荡走高,且远程矿航线波动更为剧烈。太平洋市场,一季度,春节及1月底澳洲遭遇台风,澳大利亚丹皮尔至中国青岛航线运价跌至2月15日的3.880美元/吨的低位。二季度,铁矿石价格回落,加上远程矿现货货盘减少,前期火爆行情降温,该航线运价回落至7月10日的4.430美元/吨。三季度,铁矿石现货价格再次反弹,四季度采暖季限产预期,钢厂在利润刺激下加大生产力度,FFA合约上涨,台风频发,远程矿运价大涨,该航线运价再次冲高。四季度,远程矿运价继续支撑,太平洋市场货盘集中,该航线运价于12月13日涨至9.900美元/吨的近三年高点;临近圣诞元旦,运价直线回落。12月29日,澳大利亚丹皮尔至中国青岛航线运价为5.511美元/吨,较年初下降5.8%;年均值为6.667美元/吨,同比增长50.1%。

  远程矿航线,春节后,巴西、南非矿商加快出货,运力集中在太平洋市场,大西洋市场即期运力有限,巴西图巴朗至中国青岛航线运价从2月16日的9.894美元/吨的低点强劲反弹至3月28日的16.709美元/吨的高点。二季度,国际矿价下跌,油价回落,远程矿货盘减少,运价回落至6月22日的10.75美元/吨。下半年,“两大洋”市场需求旺盛,空放运力较少,大西洋市场运力紧张,运价再次涨至12月5日的21.125美元/吨的年内最高水平。12月29日,巴西图巴朗至中国青岛航线运价为16.150美元/吨,较年初增长24.7%;年均值为15.068美元/吨,同比增长67.4%(见图2)。

  巴型船呈“M”型走势

  在主要货种煤炭和谷物海运量提速增长、运力低速增长的形势下,走出两波上涨行情,2017年呈“M”型走势,行情明显好于2016年,且波动性和粮食季节性更明显,涨势弱于海岬型船。12月29日,中国—日本/太平洋往返航线8.2万DWT级船日租金为10381美元,中国南方经印尼至韩国7.6万DWT级船日租金为9979美元,均较11月28日增长3.7%。

  煤炭航线: 2017年延续2016年上涨势头,平均水平高于2016年,运价波动更剧烈。一季度,中国原煤产量下降,水电减少,春节后市场补库刺激进口煤需求,印尼部分地区因天气因素及道路堵塞,煤炭供应中断,滞留大量船舶,以及中国沿海运输市场和海岬型船市场大涨,带动印尼萨马林达至中国广州航线运价从2月3日的4.820美元/吨的低位涨至4月14日的6.665美元/吨。二季度进入需求淡季,整体气氛减弱,原煤产量有所增加,国内煤价持续下跌,市场传出有关控制劣质进口煤的消息进一步打击市场,加上南美出货放缓,粮食运价回落,该航线运价回落至6月8日的4.177美元/吨。三季度,“迎峰度夏”用煤旺季,水力发电同比下降,中国沿海运价高企锁定大量内外贸兼营船舶,且国内压港严重,煤价上涨刺激对进口煤需求。受海岬型船大涨,市场受四季度美湾预期较高等因素影响,该航线运价再次涨至10月20日的7.477美元/吨的年内最高水平。10月下旬,中国煤价下跌,美湾出货不及预期,该航线运价有所回落。12月29日,印尼萨马琳达至中国广州航线煤炭运价为6.273美元/吨,较年初增长41.9%;年均运价为5.767美元/吨,同比增长52.3%。

  粮食航线: 2017年,粮食航线运价波动的季节性特征更为明显,且平均运价水平高于2016年。南美大豆出口强劲,持续时间较长,四季度美湾旺季,大豆出货低于预期。一季度,年后南美大豆出口季开启,南美丰产,市场预期较高,船运成交多,巴西桑托斯至中国北方港口航线运价从年初20.17美元/吨涨至4月18日的31.856美元/吨的高位,涨幅达58%。后随着空放运力的到达,以及贸易商放缓采购节奏,该航线运价跌至6月8日的22.721美元/吨。大西洋市场铁矿石运输需求增加,消耗部分运力,美湾至中国北方港口5.5万吨货量的粮食航线运价12月14日涨至年内最高的45.694美元/吨。12月29日,巴西桑托斯至中国北方港口航线大豆运价为30.990美元/吨,较年初增长53.6%,年均值为28.117美元/吨,同比增长63.4%;美湾密西西比河至中国北方港口航线5.5万吨货量运价为44.367美元/吨,较年初增长37.0%,年均值为38.734美元/吨,同比增长45.4%(见图3)。

  超灵便型船现高峰

  2017年,市场走势呈现两个小波峰,与其他船型相比,波动性较低,涨幅也低于前两种船型,全年走势与巴拿马型船相似。2月中旬至3月底,菲律宾雨季结束,镍矿开始出运;南美粮食旺季开启;煤炭需求旺盛,中国沿海运输市场行情火爆。超灵便型船太平洋市场迎来第一波上涨,中国南方/印尼往返航线日租金从2月6日的4144美元的低点强势反弹至3月29日的10272美元。二季度,内贸市场行情下滑,部分内外贸兼营船外放,市场运力增加,镍矿、煤炭和钢材等货盘不足,该航线日租金几乎遭腰斩,跌至6月8日的5905美元。8月中旬至9月下旬,在煤炭和镍矿货盘、沿海运输市场的集中带动下,市场迎来第二波上涨,该航线日租金再次从8月10日的7664美元的水平反弹至9月25日的12575美元。11月份菲律宾进入雨季,镍矿货盘减少,加上煤炭、钢材等货盘不足,日租金回落。12月29日,中国南方/印尼往返航线5.7万DWT级船日租金为7710美元,较年初增长54.4%;年均值为8190美元,同比增长74.7%。中国渤海湾至东南亚航线5.7万DWT级船日租金为6360美元,较11月28日下降17.4%。印尼塔巴尼奥—中国广州航线煤炭运价为7.095美元/吨,较年初增长38.3%;菲律宾苏里高—中国日照航线镍矿运价为7.886美元/吨,较年初增长49.5%(见图4)。

 

2018年展望

  克拉克森预计,2018年全球干散货海运贸易量为52.51亿吨,同比增长2.8%,增速较2017年减少1.4个百分点。分货种来看,煤炭和大豆等谷物的海运量增速出现较大幅度放缓,而镍矿等小宗散货的海运量增速则出现提升迹象。运力方面,考虑拆解运力的话,初步预计运力将增长2.3%,运量增速仍高于运力增速,干散货运输市场仍继续向好,总体行情会好于2017年。

  主要机构预计,2018年全球经济和货物贸易的增速会较2017年有所回落。国际货币基金组织在2017年10月的报告中预计2018年全球经济增速为3.7%,较2017年增加0.1个百分点。世界贸易组织预计2018年全球经济增速为2.8%,与2017年持平。2018年,全球货物贸易增速为3.2%,较2017年减少0.4个百分点。预计全球干散货海运量增速将放缓。

  2017年11月15日至2018年3月15日的采暖季限产政策继续影响一季度的需求;钢铁、煤炭等行业“去产能”政策继续实施,对进口煤调控等将继续影响2018年中国铁矿石和煤炭的进口。同时,2018年起降低进口美国大豆船货中所允许的杂质含量也会影响对美国大豆的需求。法国核电暂停、西班牙水电减少致2017年欧洲煤炭进口有较大幅度上升,对全球干散货运输市场回暖起到了推波助澜的作用。而2018年如果法国核电重新上线,将影响对煤炭的需求。印度中等品位铁矿石出口关税可能下调也会给市场带来一定利好。2018年,国际干散货运输市场利好利空交织,但总体更吸引人的是运力增速继续回落,运输市场继续好转。

  海岬型船行情好转

  2018年上半年市场行情应高于2017年上半年,可能会低于2017年下半年。

  铁矿石进口量仍将维持增长势头。2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年,经济增长由高速增长转向高质量发展,经济发展将更加注重环境保护,外贸矿在品位以及价格两方面的优势将使中国铁矿石进口量仍将继续保持在高位。同时,“一带一路”倡议继续推动对钢材的需求。初步预计中国铁矿石进口量在13亿吨左右,增幅会受一些额外因素的影响。

  市场青睐高品位矿

  2018年,“去产能”继续推进及一季度仍处于限产期,钢材价格高位运行的可能性较大,钢厂在仅有的产能下会进一步提高高品位矿的使用,进而使产能利用率最大化。另外,环保因素也使得外矿更具竞争优势。

  采暖季限产多利好

  供暖季限产时间是2017年11月15日至2018年3月15日,限产将在一定程度上抑制对铁矿石的需求。同时,限产会在一定程度上支撑钢价,反过来刺激钢厂加大生产,增加对铁矿石的需求。总体而言,在钢价的支撑下,供暖季限产可能利好大于利空,2018年一季度有可能会出现淡季不淡的局面。

  沿海主要港口铁矿石库存持续高位运行。截至2017年12月22日,中国沿海主要港口铁矿石库存为1.44亿吨。巨量库存压港对铁矿石市场需求会产生一定的负面影响。

  海岬型船运力低速稳定增长。预计海岬型船仍将维持较高的交付率和较低的拆解量,不过手持订单有限,总体交付量有限。预计2018年海岬型船交付近1700万DWT,若按2016年80%的交付率计算,交付量为1400万DWT。如果按照500万DWT的拆解量,2018年海岬型船净增量为900万DWT,运力增速为2.8%,增速与2017年前11月持平,略高于2015和2016年的增速。

  从2018年将交付的海岬型船吨位来看,将有17艘30万DWT级以上、共计660万DWT大型矿砂船交付使用。其中,工银租赁5艘;中远海运集团4艘;招商局集团6艘;Berge Bulk2艘(30万DWT)。20万~27万DWT的33艘、737万DWT。20万DWT级以上船艘数和吨位分别占75%和82%。

  总体来看,2018年,铁矿石货量继续增长,运力也保持适度增长,供需相对平衡。订单量处于较低水平,未来一两年的新船交付压力不大。在需求相对乐观,运力规模总体变动不大的情况下,预计海岬型船市场继续向好的概率大,平均水平会高于2017年。

  巴型船上涨空间大

  2018年,巴拿马型船市场的走势一方面受主要货种煤炭和粮食的影响;另一方面,主要国家的政策、国内沿海运输市场行情、天气等突发事件也将影响市场的走势。2018年,巴拿马型船运力增长有明显减速的迹象,尽管中国煤炭受政策影响不确定性较大,但预计印度煤炭进口和巴西大豆出口规模较大。因此,初步判断2018年巴拿马型船市场仍会延续2017年的上涨态势,且有较大的上涨空间。

  粮食海运增幅稳定

  据国际谷物协会2017年11月预计,2017年10月至2018年9月全球大豆贸易量为1.53亿吨,较2016/17年度增长4.1%。2018年2月至2019年1月财政年度,巴西出口大豆为6470万吨,不过受不良天气因素影响,2017年播种延时可能会导致2018年新豆批量上市时间有所推迟。2017年9月至2018年8月的财政年度,美国出口大豆为6220万吨。据美国农业部2017年12月20日消息,2018年1月1日起,中国将会降低进口美国大豆船货中所允许的杂质含量,预计2018年中国对美国大豆的需求将会受到影响。总体来看,全球大豆贸易量稳步增长,虽然国产大豆种植面积继续增加,大豆产量持续恢复性增长,但仍不能完全满足国内需求,2018年中国大豆进口量将继续增长,预计进口1亿吨左右。

  运力增速明显放缓

  从巴拿马型船运力来看,2018年预计交付670万DWT,若按70%的交付率计算,交付470万DWT,假设拆解300万DWT,巴拿马型船净增量为170万DWT,运力增幅在1%以内,为0.8%。从2018年预计交付船舶的吨位来看,均为8.1万DWT以上级卡尔萨姆型船,船舶大型化趋势明显。

  虽然克拉克森将2018年煤炭和谷物的海运量增幅明显下调,但在运力增幅极低、预计印度需求强劲以及大豆贸易稳定增长的情况下,如果韩国和中国台湾煤炭进口继续保持较高增速,中国沿海运输市场继续高位运行,2018年巴拿马型船市场会有较大的上涨空间。

  超灵便型船续向好

  超灵便型船市场在承运货种方面比巴拿马型船更多、更杂,预计走势与巴拿马型船市场相似,但涨幅会小于巴拿马型船。2018年,镍矿、铝土矿等小宗散货海运量的增长相对较高,在运力增速下降的形势下,超灵便型船市场有望继续上涨。

  铝钒土运输量多样

  随着SMB公司、美国铝业和英国铝铁公司等矿业在几内亚的项目逐渐投产,2018年几内亚铝钒土产量将大幅增加。从马来西亚进口铝钒土多用超灵便型船,而几内亚因距离远,多用海岬型船。

  运力供给增速放缓

  2018年计划交付620万DWT超灵便型船,如果按70%的交付率计算,交付430万DWT。假设拆解量为300万DWT,净增量为130万DWT,增幅为0.7%,超灵便型船运力增速明显下降。

  影响巴拿马型船市场的因素也会影响超灵便型船,尤其是中国沿海运输市场行情的好坏,在很大程度上决定内外贸兼营船运营策略。预计中国沿海运输市场保持高位的概率较大,因此内外贸兼营船留在国内的概率较大。在需求相对好转,而运力供给有限的情况下,2018年超灵便型船市场继续向好的可能性较大。

 

(执笔:上海航运交易所信息部  莫云萍)

 
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