2017年三季度中国沿海散货水运形势报告

三季度回顾

  三季度,中国经济运行保持稳中有进、稳中向好的发展态势;前三季度国内生产总值同比增长6.9%。市场需求持续转好,企业采购、生产等经营活动更为积极,多数行业已经走向恢复性回升轨道。

  三季度,上游原材料行业“去产能”效果显著,价格和利润双双快速回升,受前期去库存之后补库存影响,国内水运需求加速增长。前8月,全国水路完成货运量48.2亿吨,同比增长6.4%,增速较去年同期增加4.8个百分点;完成货物运输周转量73316亿吨公里,同比增长3.5%,增速较去年同期增加2.6个百分点;沿海规模以上港口完成货物吞吐量65.0亿吨,同比增长7.3%,增速较去年同期增加5.2个百分点。

  前三季度,在供给侧结构性改革的持续影响下,相关能源及原材料价格持续回升,下游买涨心理发酵,租船热情明显升温。同时由于部分货种供不应求,船舶压港现象加重,运输周期拉长,运力供给较往年明显紧张,为运价上涨提供动力,沿海散货运输市场供需形势发生根本转变。9月29日,上海航运交易所发布的中国沿海(散货)运价指数报收于1227.80点,较年初上涨23.7%;前三季度均值为1182.86点,同比上涨33.4%(见图1)。

  煤炭

  前三季度,受益于经济基本面转好、水电出力不足及全国大范围高温天气等因素,煤炭需求表现较好。前8月,全国累计商品煤消费量25.52亿吨,同比增长4.3%。电力、钢铁、建材、化工四大行业累计煤炭消费量分别为13.24亿吨、4.32亿吨、3.28亿吨和1.86亿吨,同比增幅分别为7.6%、3.5%、-2.6%和6.6%。

  从发电情况来看,前8月,全国全社会用电量41571亿千瓦时,同比增长6.8%,增速较去年同期增加2.6个百分点。

  煤供呈阶段性趋紧

  自供给侧结构性改革实施以来,煤炭供不应求格局逐渐形成,全社会煤炭库存水平明显下降,北方发运港煤炭场存一度跌至历史低点。不过随着政策逐步转向保供稳价,煤炭产能加速释放,电煤调运力度持续加大,供需格局趋于宽松。前8月,全国原煤累计产量23.0亿吨,同比增长5.4%;铁路煤炭发送量累计完成14.3亿吨,同比增长17.9%。北方主要煤炭发运港口煤炭库存量有所回升,尤其较去年同期的低基数有明显增长。但总体上库存水平依旧处于相对低位,阶段性煤炭资源紧缺现象时有发生,船舶压港情况较为严重。

  由于煤炭资源紧张、阶段性供不应求,沿海主要电厂存煤量波动明显加大,库存水平略有下滑。下游电厂维持较高采购热情,租船积极性明显提振,北方主要发运港秦皇岛港及黄骅港待装船舶数量均持续保持高位。

  煤炭价格高位运行

  今年以来,煤炭价格高位运行,波动幅度明显减小,走势较为平稳。截至9月27日,环渤海动力煤价格指数报收于586元/吨,前三季度均值为587.5元/吨,同比上涨40.9%。

  进口煤政策渐收紧

  内贸煤供不应求的局面导致今年进口煤大幅增长,为保证正常的发电需求,填补内贸煤炭供应的缺口,用煤企业采购进口煤积极性普遍较高。海关总署数据显示,前8月,中国累计进口煤炭17783万吨,同比增长14.1%。但出于环保及维护国内市场稳定的考虑,煤炭进口政策不断收紧。7月1日开始,省级政府批准的二类口岸被禁止经营煤炭进口业务,延长通关时间也成为部分海关控制煤炭进口的重要手段。

  北方港口发运良好

  前三季度,煤炭市场供需两旺。前8月,全国主要港口内贸煤炭发运量同比增长16.4%,增速较去年同期增加21.0个百分点,其中沿海港口发运量同比增长16.4%,增速较去年同期增加21.2个百分点。

  煤炭运价涨幅明显

  前三季度,煤炭供不应求导致电厂采购热情高涨,同时由于煤炭资源持续紧张,北方发运港大量船舶待港等货,可用运力明显缩减。加之今年由华南运往长江沿线的海沙占用部分运力,沿海煤炭运输市场行情较前两年明显改善。前三季度,上海航运交易所发布的中国沿海煤炭运价指数均值为837.46点,同比上涨57.2%;秦皇岛至广州(5万~6万DWT)和秦皇岛至上海(4万~5万DWT)两条航线市场平均运价分别为42.5元/吨和34.2元/吨,同比分别上涨15.4元/吨和12.5元/吨(见图2)。

  铁矿石

  进口矿石平稳增长

  前三季度,中国铁矿石进口量保持平稳增长,进口量达8.17亿吨,同比增长7.1%。交通运输部水运局快报数据显示,前8月主要港口外贸铁矿石接卸量总计6.36亿吨,同比增长5.4%。

  港口库存冲上高位

  今年以来,国内钢铁市场供需基本面明显转好,高品矿备受市场青睐。而国外矿山生产热情不减,为国内进口提供条件。截至9月29日,全国45个主要港口铁矿石库存为1.34亿吨,连续15个月持续保持在1亿吨以上。

  二程矿运量稳增长

  钢厂采购高品矿积极性使二程矿运输需求得到支撑。前三季度,中国主要港口铁矿石内贸出港量同比上涨5.0%。前8月,青岛港、连云港港、日照港铁矿石内贸发运量同比分别下降20.4%、16.6%、36.8%。作为沿江钢厂的重要中转基地,华东主要港口发运量仍有较好的增长空间,宁波舟山港、上海港、南通港铁矿石内贸发运量同比分别上涨17.1%、24.9%、7.2%。

  矿石运价震荡上行

  受煤炭运输市场火热行情、散货运力周转受阻、二程矿运输需求平稳增长等因素拉动,金属矿石运价水平明显高于去年同期。9月29日,中国沿海(散货)金属矿石货种运价指数报收于1109.14点,前三季度指数均值为989.32点,同比增长31.2%。

  石油

  前三季度,规模以上工业能源生产总体平稳向上,利润明显上升。前8月,中国原油加工量完成36794万吨,同比增长3.4%,增幅较去年同期增加1.3个百分点;原油表观消费量40669万吨,同比增长6.1%,增幅与去年同期基本持平;国内油田老化,原油开采成本高,虽国际油价震荡回升,但总体依旧处于低位,国内原油生产量持续下降。前8月,原油产量12875万吨,同比下降4.6%(连续20个月同比下降)。

  今年,中国原油产量连续第二年下降,而炼厂开工率特别是地炼维持上升趋势明显。为满足消费需求,中国原油进口保持强劲态势,至上半年已超越美国成为世界第一大进口国,进口原油依存度居高不下。前8月,中国原油月进口量均在3000万吨以上,3月份达到3895万吨。

  前三季度,中国沿海主要港口原油吞吐量增幅继续回升,吞吐量增量仍表现在外贸原油进口量部分。沿海油品运输需求稳定,原油运输行情平稳,成品油运输行情波动上升。

  主港吞吐增幅扩大

  上半年,在原油进口量增长的带动下,主要港口外贸原油进港量继续上升,吞吐量呈现上涨态势。三季度,原油进口量居高不下,同比增幅整体高企,推动港口吞吐量继续增长。北方港口在外贸进口和中转量增加的影响下,吞吐量继续上升,但增幅较去年同期有所放缓;华东港口完成的吞吐量整体表现明显好于去年同期;华南广州港吞吐量与去年同期基本持平,恢复缓慢。

  北方港口:原油吞吐量基本与去年同期持平,增幅收窄。仅青岛港主要得益于腹地地炼进口原油增加,前8月青岛港吞吐量大幅上升19.4%,表现突出。秦皇岛港吞吐量完成170多万吨,同比下降10.4%,跌幅较去年同期明显缩窄,完成的原油货源主要来自海洋油。北方其余港口吞吐量完成情况较去年同期总体稳中有升。上半年,受腹地国有企业进口反弹及民营炼厂进口指标恢复,唐山港和营口港吞吐量增速回升,三季度,两港吞吐量继续平稳发展。天津港原油吞吐量完成较好,扭转了上半年下跌的态势,同比上升1.8%,较上半年增幅增加5.6个百分点。

  华东地区主要港口原油吞吐量继续维持较好表现。前8月,宁波舟山港吞吐量同比增长8.1%,虽较去年增幅仍有下跌,但跌幅已缩小至0.5个百分点;南京港海进江原油运输量明显增长,南京港本港吞吐量同比上升16.8%;经历能源结构调整大幅走低后,近两年上海港原油吞吐量表现平稳,与去年同期基本持平。

  华南地区广州港原油生产表现稳定,吞吐量与去年同期相当;前三季度,通过湛江海关的原油进口量同比增长7.1%,带动湛江港原油吞吐量同比增长7.7%,较去年同期增幅增加0.8个百分点。

  原油二程中转增长

  前8月,沿海内贸原油运输量小幅上升,增幅趋缓。三季度,炼厂检修虽有所恢复,但大连港内贸出港量继续下跌,跌幅较上半年扩大;宁波舟山港中转量回升明显;前8月,经青岛海关进口的原油量同比增长17.3%,与上半年基本持平,内贸出港量保持稳定;受益于长江内炼厂进口量的提升,南京本港海进江原油量回升明显,同比增长10.7%。

  成品油市先扬后抑

  前三季度,沿海原油运输市场行情平稳,9月29日,上海航运交易所发布的沿海原油货种运价指数报收1541.72点,与年初持平。

  随着国际油价震荡,带动国内成品油价格不断走高,今年成品油调价呈现“八涨六跌五搁浅”的格局,沿海成品油运输行情先扬后抑。年初,运输需求有所走强,运价小幅上涨;二季度,市场有补货需求,运价续涨;9月,汽油需求逐步下降,主要用油行业受到影响致柴油需求回落,成品油运输需求平稳格局依旧。9月29日,上海航运交易所发布的成品油货种运价指数为1262.87点,较年初上涨1.9%,较上半年减少1.9个百分点。

  四季度展望

  四季度,中国经济总体形势仍将稳中有进、稳中向好,预计四季度GDP增长幅度将为6.7%。相关支撑因素中,制造业仍将是今后一段时间中国经济的亮点。国内外需求回暖,进出口继续回稳向好,为制造业的表现提供有力支撑,工业企业利润处于快速修复状态,盈利改善驱动企业增加采购和生产活动,制造业、民间投资将保持平稳增长。但四季度经济同样面临一定的下行压力,其中环保力度加强、基础设施投资和房地产投资的放缓将制约中国经济企稳回升。

  煤炭

  非石化发电成常态

  在经济发展的新模式下,环保要求不断提高,监察力度空前。国家能源局发布的《2017年能源工作指导意见》明确指出调整能源结构、煤炭清洁高效利用、快速发展新能源发电等发展方向。前8月,全国基建新增发电生产能力8167万千瓦,同比增加1314万千瓦。其中,水电782万千瓦;火电2589万千瓦;核电109万千瓦;风电859万千瓦;太阳能发电3828万千瓦。水电、风电和太阳能发电同比增加52、117和1649万千瓦;火电和核电同比减少286和218万千瓦。非石化发电对煤电形成较强的结构性替代已成为常态,火力发电比重逐步缩减的态势将长期延续。

  煤炭产能加速释放

  年初以来,国家发改委频频释放信号,采取多重措施以保障煤炭供应。但受安检、环保等因素限制,产能释放不及预期,煤炭供应仍存在一定缺口。进入9月份,煤炭价格持续上涨,监管部门高度重视,国家发改委连续发文强调保障煤炭供应,并发布《关于做好煤电油气运保障工作的通知》。此外,10月上旬国家发改委召开深化推进煤电运直购直销中长期合同座谈会,保供降价的决心凸显。四季度,调控政策主基调不会发生根本变化,而调控力度有望进一步加大。届时,煤炭新增产能释放速度将逐步加快,煤炭供求进一步趋向宽松,煤价上涨空间受限,下游企业的恐慌情绪有望缓解。

  冬煤刺激效应趋弱

  今年,煤炭运输市场行情明显转好,工业发电需求的提升功不可没,尤其高耗能行业用电量均呈现较快增长。前8月,化工、建材、黑色金属冶炼和有色金属冶炼四大高耗能行业用电量分别为2930亿千瓦时、2108亿千瓦时、3195亿千瓦时、3701亿千瓦时,同比分别增长3.8%、3.7%、1.8%、11.2%,增速较去年同期分别增加1.2个百分点、3.1个百分点、9.2个百分点、14.0个百分点。基于环保的原因,采暖季将迎来严格的限产要求,钢铁、建材和其它有可能导致污染的企业限产、停工,势必影响全社会用电需求。因此,此次冬季旺季特征的刺激效应可能有所淡化。

  煤炭进口同比或降

  去年下半年开始,进口煤炭作为内贸煤有力的补充,呈现量价齐升的态势。然而为了严格执行环保规定,同时维护国内煤炭市场稳定,煤炭进口限制的声音也是频频发出。国家发改委等部门在二季度多次会议上均强调要坚决控制劣质煤进口。四季度,鉴于环保压力有增无减,尤其此次采暖季的限产力度堪称空前,进口政策方面很有可能将进一步收紧,煤炭进口继续受限将是大概率事件。

  四季度沿海煤炭运输市场将承受一定的下行压力。采暖季限产影响发电需求、非石化能源发电持续挤占煤电空间、煤炭产能释放加速等等,都将影响下游用煤企业的采购积极性。不过,煤炭供需基本面短时间内不会发生根本转变,供不应求的格局仍将延续,下游仍将维持较好的采购热情。加上今年海沙等货种运输需求提振,运力供应紧张的整体格局将得以维系,预计后市沿海煤炭运输价格虽有震荡调整,但总体保持较好水平。

  钢铁

  最严限令制约需求

  四季度将面临“史上最严”的限产令。8月21日环保部发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(《方案》),要求全力做好2017-2018年秋冬季大气污染防治工作,坚决打好“蓝天保卫战”,其中重点城市加大钢铁企业限产力度对钢铁行业影响最大。《方案》要求各地实施钢铁企业分类管理,按照污染排放绩效水平,制定错峰限停产方案。如此大规模限产必将影响四季度钢铁生产的步伐,届时铁矿石运输需求将明显受限。

  钢铁下游动力减弱

  财政部等部门加强对地方融资行为的监管,对地方公共项目的融资造成一定压力。作为稳增长的重要支撑力量,基建投资增速回落的势头已基本确立。前8月,全国固定资产投资(不含农户)394150亿元,同比增长7.8%,增速较前7月减少0.5个百分点,较去年同期18.7个百分点。总体来看,后期钢铁下游行业需求缺乏亮点,钢铁需求可能现见顶迹象。

  铁矿石

  “去产能”效果显著

  全国钢企吨钢利润攀升至高位,生产积极性普遍较高。在环保持续施压的情况下,通过不断优化矿石入炉品位,提高生产效率和铁水产量成为钢企兑现利润的主要途径,高品矿供不应求。鉴于上述情况,海外矿山生产积极性不减,部分项目陆续投产,贸易商同样操作积极。9月,中国进口铁矿石首次突破1亿吨大关,达到1.03亿吨,创出单月历史新高。但由于采暖季对钢铁生产强制设限及中国港口库存充足,四季度铁矿石进口量存在下降的风险。

  矿石库存保持高位

  限产政策将是影响四季度铁矿石需求的关键。国外矿山很有可能根据中国的限产情况调整发运节奏,进而使得库存压力不再进一步上升。但由于钢厂生产节奏将明显放缓,目前的高库存量也难以得到有效消化。预计在正式限产前,钢厂采购生产节奏将有所加快,库存出现小幅下滑。而采暖季正式到来后,港口调入、调出量均将降至较低位,铁矿石库存将平稳运行。

  综合上述情况,四季度钢铁行业很有可能呈现供需两弱的格局。虽然经营利润可观,生产热情高涨,但受制于“史上最严”限产令,钢厂生产节奏必将明显放缓,沿海铁矿石运销将受到较大限制。

  石油

  受低价原油及国内油田开采成本居高影响,中国自产原油产量连续第二年萎缩。同时,随着原油进口权的不断放开,原油进口企业也在不断增多,进一步推高中国原油的进口量。

  原油进口保持增长

  四季度,中国原油进口数量仍将继续保持增长,但较去年原油进口的突然膨胀(商务部下发原油非国营贸易进口允许量,地炼大规模进口;国内产量出现大幅萎缩,刺激进口),增幅将放缓。

  原油进港仍将上升

  四季度,港口外贸原油进港量仍将上升,青岛及进江原油进口量仍将居前,受港口油罐及疏港水平影响,北方港口吞吐量增幅将继续出现分化;华东总体走势好于去年;华南港口吞吐量完成情况与上半年走势基本一致。

  国内原油运输量将稳中有升,进口原油二程中转量继续增加;海洋油田产量稳中略跌,海洋油运输量总体稳定;陆产原油下水量萎缩。

  原油运价基本平稳

  从运价走势来看,沿海原油运价将基本平稳。成品油方面,四季度,随着气候的变化,北方秋收将导致农用柴油需求大增,而“十一”长假推升汽油需求,市场成品油供应仍较充裕,且9月底市场备货充足,四季度还需一段时间消化库存。总体上,沿海水运货源平稳,国际油价的涨跌以及 “2+26”座城市汽柴油将提前升级到国六标准,质量升级将带动成品油价格上涨,这些因素将导致成品油运价的波动。

 
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